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布局一：3月29日华泰证券宣布同意在高级管理层实施职业经理人制度“根据公司深化混合所有制改革试点总体方案，公司拟在高级管理层开展职业经理人制度试点，实行市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬、市场化退出。公司设立执行委员会，负责日常经营管理，不设总裁、副总裁岗位。”

从各家卖方态度来看，他们均表示看好今年券商业绩。国泰君安非银分析师：市场回暖催生券商业绩大幅反弹，板块进入业绩与估值的自我正反馈阶段；增量资金有望继续进场，后续券商业绩有望再超预期。继续看好券商板块后续政策超预期拉估值、以及业绩超预期带来的投资机会。推荐板块中估值较低、基本面更优质、更受益于行业政策边际改善的龙头个股。

束缚二是特朗普超常规施压持续升级。7月下旬至今，特朗普打破美国政府的历史传统，多次公开质疑美联储货币政策，希望迫使其延续“低利率、弱美元”的状态。该机构认为，基于赤字财政的内生需求、超常规手段的政策惯性以及中期选举的民意压力等三大需求，特朗普采用超常规手段施压美联储的行为将持续升级。

今年一季度，我们确定的重点投资方向有两个：一是具备可持续高景气度，具备独立或者逆周期增长逻辑的行业和个股，包括新能源产业链（光伏、风电、新能源汽车）、与半导体相关的自主可控链条。这些都属于市场需求逆势扩张的行业，未来两年企业盈利增速有望保持上行趋势；二是逆向选取部分暂时处于商业周期低谷，但具备市场空间广阔、核心竞争力突出的龙头公司进行提前布局，从长期看可能是绝好的买入时点，例如，部分创新药和医疗器械等。

王宇认识的一个土豪老板，今年初才“上车” ，花30万买了一套系统，搭了一支7-8人的草台班子，催收全靠外包，投入1000万元本金做到今天，据说已利滚利做到了1个亿。老板买块表就花700万，还去了趟迪拜。前段时间，阿里注册了一个叫平头哥的半导体公司，让大家一夜之间对蜜獾的勇猛个性印象深刻。在那之后，王宇注意到，上述土豪老板的微信头像变成了一只蜜獾，微信名也改了，现在叫“不要怂，就是干。”

上海证券认为，A 股整体往下有估值和业绩底支撑，但往上缺乏估值合理且成体量的投资主线；预计下半年整个市场的运行格局是韬光养晦，时间换空间，结构行情的巷战。下半年在配置上的机会，主要来源于需求增长弹性带来的有限趋势机会，以及跌出来的反弹机会。建议底仓消费 白马龙头、银行、高分红周期龙头，看好的交易弹性来自主创新主线：5G 商用下的物联网应用场景、生物医药、锂电回收等。结构行情的预期差与超额收益机会来自于全面改革开放与全球化带来的新增长动力。